LABUBU的潑天富貴,泡泡瑪特的產能焦慮

2025-08-28 | 來源: 虎嗅網 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

8月中旬，在廣東東莞一家泡泡瑪特合作工廠裡，“鎖模力”達200噸的“精密注塑機”正在為單體不足150g的LABUBU毛絨玩具全力開工，順著生產線，這台鋼鐵巨獸“吞吐”著一個個LABUBU“塑膠本體”。（虎嗅注：鎖模力指注塑機的合模機構對模具施加的夾緊力）

速度和精度成為關鍵。

在這條以“精密注塑機”為“軸心”的自動化生產流水線上，160攝氏度的搪膠原料在5秒之內被灌注到精度如頭發絲般的LABUBU模具之中，而在此後的3秒內，塗著深色漆的、像人大腿一般粗的機械臂要立刻完成脫模。

當塑膠本體做好後，這些即將誕生的LABUBU將會進入毛絨制作區的“手工車縫”環節，在這裡數千名熟練工人在自動縫紉機的協助下繼續趕工。他們每個人身前都有一把測量尺，身旁還有電子秤，他們需要隨時確保手中正在制作的LABUBU符合標准尺寸和重量。虎嗅了解到，一個熟練工人一天能縫制的LABUBU數量上限約為50個。

在機器和人的合力下，這個工廠LABUBU單日產能終於在2025年上半年被拉升到10萬只：機器幾乎不會關機，工人會兩班倒。

在廣東，這樣專注於給泡泡瑪特生產毛絨類產品的產線還有很多。這場產能大提速，也是2025年發生在泡泡瑪特所有工廠的共同劇情。虎嗅了解到，2025年8月，泡泡瑪特毛絨類產品的單月總產能已經超過3000萬只，相比於2025年3月增幅超過1000%。

但這尚不能滿足需求。

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LABUBU引發的供應鏈大升級

“LABUBU去年的增長和市場需求增速太快了。有時候大家訂單量太大，拿過來給我看的訂單，我都不敢簽那個字，因為確實市場需求增速遠超我們預期。”泡泡瑪特聯席COO司德表示。他所提及的一幕，正是發生於2024年春節後LABUBU大火引發訂單激增後。

2025年上半年，包括LABUBU在內的THE MONSTERS實現營收48.1億元，同比增長668.0%，是泡泡瑪特旗下增速最快的IP。而在占比上，THE MONSTERS貢獻了公司上半年收入的34.7%。

虎嗅注：LABUBU包含在THE MONSTERS之中，且是其核心部分

當下，LABUBU依然供不應求，且扮演著泡泡瑪特——這家市值4300多億港幣潮玩巨頭——“收入主引擎”之一的角色：用戶、資本、泡泡瑪特自己，都正在希望LABUBU產得更快些、賣得更多些。

激增的需求和訂單，給泡泡瑪特也帶來了幸福的煩惱。在2024年二三季度，泡泡瑪特的多個原本生產其他產品的工廠都被緊急協調到LABUBU毛絨產品項目之中，而就算公司緊急協調了產能，市場終端也出現了數周的“脫銷”狀況。

產能，真的不夠用了。